Beleggers zitten meer dan ooit verlegen om een glazen bol. Sterke
koersdalingen en voorzichtige oplevingen volgen elkaar in rap tempo op. Wie
maximaal van eventueel koersherstel wil profiteren, moet op de bodem
instappen. Maar wanneer dat moment precies is aangebroken, valt pas achteraf
te zeggen. En dan is het te laat, want met terugwerkende kracht instappen
kan niet.

Kon niet, althans. Want ABN Amro brengt daar met de DJ Euro Stoxx 50 Timer
Note II verandering in.

Wat is het?

Met de note speculeer je gedurende vijf jaar op een opleving van de Dow Jones
Euro Stoxx 50-index, een graadmeter van vijftig Europese blue chips, zoals
Philips en Nokia. Het onderscheidende element zit in het instapmoment.
Vergelijkbare producten hanteren als startpunt de slotkoers van de eerste
handelsdag. De Timer Note daarentegen gaat uit van de laagste intradaykoers
van het eerste jaar.

Wat levert het op?

Omdat je gegarandeerd niet op de top instapt, profiteer je meer van eventueel
koersherstel.

Daarnaast is in het product een vangnet ingebouwd. Je inleg is in principe
beschermd tegen koersdalingen tot 50 procent van de slotkoers van 5
september, de eerste handelsdag. Mocht de index in het eerste jaar verder
wegzakken, dan geldt de laagste koers van dat jaar als beschermingsniveau.

Er schuilt wel een addertje onder het gras. Duikt de index in de jaren erna op
enig moment onder het beschermingsniveau, dan vervalt de bescherming. Je
rendement bedraagt dan het verschil tussen de stijging/daling van de index
ten opzichte van de start- en instapkoers. Als de index bijvoorbeeld ten
opzichte van de instapkoers met 7 procent is gedaald en ten opzichte van de
koers van 5 september met 15 procent, dan lijd je 8 procent verlies (7 - 15
procent).

Blijft de index echter boven het beschermingsniveau, dan zit je gebakken. Je
krijgt dan na afloop in elk geval je volledige inleg van 1.000 euro per note
terug; ook bij een koersdaling.

Wat zijn de risico’s?

Het bovenstaande voorbeeld geeft aan dat het ingebouwde vangnet relatief is.
Je kunt dus ook verlies lijden. In het worst case scenario gaat je
volledige inleg zelfs in rook op.

Verder loop je dividendinkomsten mis. Het huidige dividendrendement bedraagt
4,5 procent.

Wat kost het?

ABN Amro brengt eenmalig 1 procent emissiekosten in rekening. Deze zijn in de
koers zijn opgenomen. Daarnaast ben je jaarlijks ongeveer 0,6 procent aan
overige kosten kwijt.

Kun je van je stukken af?

De note krijgt een notering aan Euronext Amsterdam en is straks dagelijks
verhandelbaar, tegen een bied-laatspread van naar verwachting 1 procent.
Bedenk wel dat de koers van de note kan afwijken van het niveau van de
index.

Wat zijn de alternatieven?

Heb je werkelijk vertrouwen in een herstel van de Eurostoxx 50, dan kun je ook
kiezen voor een indextracker. Deze is goedkoper en je loopt geen
dividendinkomsten mis. Bovendien hoef je na vijf jaar niet noodgedwongen uit
te stappen. Mocht de index in 2013 op verlies liggen, dan kun je eventueel
herstel afwachten, terwijl de note dan wordt afgewikkeld.

Maar er zijn meer alternatieven. Zo heeft ABN Amro voor vermogensbeheerder
Wilgenhaege onlangs een vergelijkbaar product ontwikkeld, waarmee je
eveneens speculeert op de Euro Stoxx 50 (de Herstel-Note H10). Dit product
heeft een wat steviger stootkussen: 90 procent van je inleg is beschermd.
Wel wordt de winst afgetopt op 61 procent.

De DJ Euro Stoxx 50 Timer Note II heeft ten opzichte van deze producten wel
het voordeel dat je zeker weet dat je niet op de top van de markt in stapt.
Maar of dat ook het absolute dieptepunt is, weet je niet.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl